Artikel
Emissionsgarantier 2026
Under denna artikel följer en länklista med aktuella utlåtanden och kommentarer i media.
Bakgrund avseende lagstiftning från den 1 mars 2026
I samband med företrädesemissioner i noterade bolag är det vanligt att kapitalet säkerställs genom garantiåtaganden (underwriting) av externa investerare eller befintliga aktieägare, som mot ersättning åtar sig att teckna de aktier som annars inte tecknas i emissionen. Under de senaste åren har emissioner i snitt tecknats till cirka 80 % inklusive garanter och 62 % exklusive garanter, vilket totalt sett omfattar flera miljarder i garantiåtaganden.
De företag som har garantigivning som affärsverksamhet behöver tillstånd från Finansinspektionen. Det har länge varit oklart var gränsen går för garantigivning i emissioner. Såvitt känt finns bara ett enstaka fall där någon fått påföljd, och då i samband med att aktören även sålde förmedlingstjänster. Ren garantigivning har i praktiken inte lett till ingripanden.
Den 1 mars 2026 trädde en ny lag i kraft som medför straffansvar för olovlig finansiell verksamhet. Detta innebär att den yttersta frågan hamnar på åklagarmyndighetens bord och att finansiell verksamhet utan tillstånd kan i allvarliga fall resultera i straffansvar, inklusive fängelsestraff, i stället för exempelvis varningar eller sanktionsavgifter.
Lagändringen är en bred förändring som syftade till att motverka brottslig verksamhet, som till exempel penningtvätt, men påverkade alltså även emissionsmarknaden på detta vis.
Finansinspektionen har i juni 2026 publicerat ett förtydligande om reglerna kring garantigivning. Professionell garantigivning direkt mot emittenter koncentreras till aktörer med erforderliga tillstånd, samtidigt som externa investerare fortsatt kan tillhandahålla riskkapital genom avtal med dessa aktörer.
Genom nedan länkar har vi hjälpt branschen att hålla sig uppdaterad under händelseförloppet:
Finance Lab erbjuder ingen legal rådgivning eller finansiell rådgivning varken i denna fråga eller i andra frågor.