Providers by Finance Lab
Tillbaka till katalogen

Artikel

Emissionsgarantier 2026

Under denna artikel följer en länklista med aktuella utlåtanden och kommentarer i media.

Bakgrund avseende lagstiftning från den 1 mars 2026

I samband med företrädesemissioner i noterade bolag är det vanligt att kapitalet säkerställs genom garantiåtaganden (underwriting) av externa investerare eller befintliga aktieägare, som mot ersättning åtar sig att teckna de aktier som annars inte tecknas i emissionen. Under de senaste åren har emissioner i snitt tecknats till cirka 80 % inklusive garanter och 62 % exklusive garanter, vilket totalt sett omfattar flera miljarder i garantiåtaganden.

De företag som har garantigivning som affärsverksamhet behöver tillstånd från Finansinspektionen. I praktiken innehas dock tillstånden enbart av ett fåtal aktörer som uppskattningsvis står för mindre än 1 % av alla garantiåtaganden.

Det har länge varit oklart var gränsen går för garantigivning i emissioner. Såvitt känt finns bara ett enstaka fall där någon fått påföljd, och då i samband med att aktören även sålde förmedlingstjänster. Ren garantigivning har i praktiken inte lett till ingripanden.

Den 1 mars 2026 trädde en ny lag i kraft som medför straffansvar för olovlig finansiell verksamhet. Detta innebär att den yttersta frågan hamnar på åklagarmyndighetens bord och att finansiell verksamhet utan tillstånd kan i allvarliga fall resultera i straffansvar, inklusive fängelsestraff, i stället för exempelvis varningar eller sanktionsavgifter.

Lagändringen är en bred förändring som syftar till att motverka brottslig verksamhet, som till exempel penningtvätt, men påverkar alltså även emissionsmarknaden på detta vis. Hittills har inga tydliga besked kommit från varken Finansinspektionen, Ekobrottsmyndigheten eller andra instanser med några riktlinjer om var gränserna går för att det ska krävas tillstånd, eller vilka som påverkas.

För de hundratals noterade bolagen i det minsta segmentet medför förändringen en osäkerhet kring finansiering på kort sikt. Hela branschen är engagerad, från marknadsplatserna och de finansiella rådgivarna, till advokatfirmor och investerare och såklart bolagen själva.

Sedan lagen trädde i kraft har DNB Carnegie nyttjat sitt tillstånd vid enstaka företrädesemissioner, och Vator Securities har stöpt om sin verksamhet till att renodlat bli facilitator av emissionsgarantier och emissionsinstitut.

Genom nedan länkar hjälper vi branschen att hålla sig uppdaterad.

DatumArtikel
10 oktober 2024Promemoria från Finansdepartementet
14 januari 2025Remissvar avseende promemorian
30 oktober 2025Regeringens proposition 2025/26:42
14 januari 2026Riksdagens beslut
30 januari 2026Artikel från Moll Wendén
5 februari 2026Inspelat webinar från Foyen
5 februari 2026Artikel i Nyemissioner.se
13 februari 2026Artikel i Dagens Industri
17 februari 2026Debattartikel av Delphi i Dagens Juridik
17 februari 2026Notis från Finansinspektionen
19 februari 2026Artikel av Emissionsguiden i Affärsvärlden
19 februari 2026Frågor och svar av Finansinspektionen
24 februari 2026Kommentar av DBT
26 februari 2026Statusuppdatering av Moll Wendén
27 februari 2026FI bjuder in till rundabordssamtal
17 mars 2026Sammanfattning från Finansinspektionens rundabordetsamtal
1 april 2026Artikel i Dagens PS
1 april 2026Intervju med FI i Dagens PS
14 april 2026Vator ska facilitera emissionsgarantier
15 april 2026Uppföljningsartikel av Dagens PS
17 april 20216Stefan Lundgren skriver om garantigivning

Finance Lab erbjuder ingen legal rådgivning eller finansiell rådgivning varken i denna fråga eller i andra frågor.