Efter ett mycket starkt första halvår låg både tillväxt- och frontiermarknaderna i stort sett stilla under tredje kvartalet, med en avkastning om –0,4 procent respektive –0,3 procent. Juli stack särskilt ut.
Tillväxt- och frontiermarknader hade ännu en stark period, med en avkastning på 24 procent respektive 11 procent under andra kvartalet 2026.
Ungerns senaste parlamentsval gav ett politiskt genombrott. Oppositionspartiet Tisza vann en jordskredsseger och säkrade cirka 71 procent av mandaten, den största majoriteten i modern tid. Väljarnas budskap var tydligt.
Första kvartalet 2026 präglades av en tudelad utveckling för såväl tillväxt- som frontiermarknaderna. Sammantaget var tillväxtmarknaderna oförändrade, medan frontiermarknaderna sjönk med 1 procent. Båda överträffade S&P 500, som föll med 4 procent.
De globala marknaderna präglades av ökad volatilitet under veckan efter att de geopolitiska spänningarna i Mellanöstern eskalerat. Den initiala reaktionen innebar en snabb riskreducering i globala portföljer, särskilt i tillväxtmarknader och i ekonomier som är beroende av energiimport.
Det fjärde kvartalet var ett stark avslut på ett utmärkt år. Avkastningen från tillväxtmarknader uppgick till 5 procent, medan frontiermarknader levererade 6 procent. För helåret gav marknaderna en imponerande avkastning om 34 procent respektive 47 procent.
Efter ett mycket starkt 2025 för tillväxt- och frontiermarknader ser vi fortsatt betydande potential inför 2026, understödd av attraktiva värderingar, låg investerarpositionering och flera oberoende tillväxtdrivare som inte är beroende av samma globala konjunktur- eller teknikcykler.
2025 blev ett mycket starkt år för både tillväxt- och frontiermarknader, som trots handelskonflikter och geopolitisk osäkerhet levererade avkastning på 30 respektive 41 procent i USD under årets första elva månader (se figur 1).
Frontiermarknaderna har visat stadig tillväxt de senaste tre åren, stödda av stark vinstutveckling och attraktiva värderingar. Trots betydande marknadsuppgångar fortsätter frontiermarknaderna att erbjuda intressanta möjligheter för investerare.
Tredje kvartalet var återigen ett mycket starkt kvartal för tillväxtmarknader och frontiermarknader, med avkastningar på 11 procent respektive 15 procent (i USD). Tillväxtmarknaderna har hittills i år haft sin starkaste utveckling sedan 2017, med en uppgång på 28 procent.
Andra kvartalet 2025 var en extremt stark period för både tillväxtmarknader och frontiermarknader, med avkastning på 12,0 procent respektive 10,6 procent. Tillväxtmarknaderna överträffade därmed S&P 500 (10,9 %), medan frontiermarknaderna höll jämna steg.
Under det senaste decenniet har tillväxtmarknader underpresterat kraftigt jämfört med de utvecklade marknaderna. Medan S&P 500 har stigit med 238 % och Eurostoxx 50 med 114 %, har MSCI Emerging Markets endast ökat med 57 %. Men under 2025 har ett skifte börjat ta form.
Denna marknadskommentar speglar förhållanden och händelser per utgången av första kvartalet 2025. Mot bakgrund av den snabba utvecklingen på flera områden – inte minst inom global handelspolitik – kan viss information ha förändrats väsentligt sedan dess.